Nouveaux Records du CAC 40 : 7 actions de l’indice qui ont encore un gros potentiel

Saudi Aramco a annoncé une forte hausse de son bénéfice au deuxième trimestre, alors que le plus grand exportateur de pétrole au monde a dû faire face à l’une des perturbations les plus graves de l’histoire du marché de l’énergie. La Société a indiqué que son résultat net ajusté a progressé à 33,4 milliards $ au T2 2026, en hausse de 33 % sur un an, tandis que le flux de trésorerie disponible a atteint 25,9 milliards $. L’action était dernièrement cotée à 27,26 $, en hausse de 0,52 % par rapport à la clôture précédente de 27,12 $, se situant ainsi près du sommet de sa fourchette sur 52 semaines.

Points clés

  • Le résultat net ajusté a progressé de 33 % sur un an, à 33,4 milliards $.
  • Le flux de trésorerie disponible hors variation du besoin en fonds de roulement a augmenté de 42 % pour atteindre 25,9 milliards $ au cours du trimestre.
  • L’EBIT ajusté de l’activité aval a presque doublé par rapport à l’année précédente, à 6,2 milliards $.
  • Le retour sur capitaux employés a atteint 22,1 % sur une base glissante de 12 mois.
  • La direction a indiqué que la production, les actifs et l’approvisionnement intérieur de la Société sont restés intacts malgré le conflit régional et les perturbations du transport maritime.

Performance de la Société

Saudi Aramco a indiqué que le T2 a été l’un des trimestres les plus difficiles de son histoire, mais la Société a néanmoins livré ce qu’elle a qualifié de résultats financiers exceptionnels. La Société a bénéficié de prix du brut élevés, d’une demande résiliente et de la flexibilité de son modèle économique intégré.

L’EBIT ajusté de l’activité amont a progressé de 14 % sur un an, à 50,9 milliards $, soutenu par des prix du brut réalisés de 108,1 $ le baril, en hausse de 62 % par rapport à l’année précédente. L’activité aval a également affiché de solides performances, avec un EBIT ajusté au T2 de 6,2 milliards $, soit environ le double du niveau enregistré à la même période l’an dernier. Pour le premier semestre 2026, l’EBIT ajusté de l’activité aval a bondi de 144 % à 11,7 milliards $.

La Société a indiqué que ses performances reflètent non seulement la hausse des prix, mais aussi sa résilience opérationnelle. Elle a utilisé son pipeline Est-Ouest, la flexibilité de ses routes d’exportation et la diversification géographique de ses actifs pour maintenir les flux pétroliers alors que le transport maritime à travers le détroit d’Ormuz était fortement perturbé.

Faits financiers marquants

  • Résultat net ajusté : 33,4 milliards $, en hausse de 33 % sur un an.
  • EBIT ajusté de l’activité amont : 50,9 milliards $, en hausse de 14 % sur un an.
  • EBIT ajusté de l’activité aval : 6,2 milliards $, environ le double sur un an.
  • EBIT ajusté de l’activité aval au S1 2026 : 11,7 milliards $, en hausse de 144 % sur un an.
  • Flux de trésorerie disponible hors variation du besoin en fonds de roulement au T2 : 25,9 milliards $, en hausse de 42 % sur un an.
  • Flux de trésorerie disponible hors variation du besoin en fonds de roulement au S1 2026 : 60,3 milliards $, en hausse de plus de 50 % sur un an.
  • Flux de trésorerie opérationnel au S1 2026 : 56,2 milliards $.
  • ROACE : 22,1 % sur une base glissante de 12 mois.
  • Ratio d’endettement : 6,2 %, le plus faible du secteur selon la Société.
  • Position de trésorerie : plus de 60 milliards $ à la fin du T2.

Selon les données d’InvestingPro, la Société maintient un score de santé financière « EXCELLENT » de 3,51 sur 5, reflétant la solidité de son bilan et sa capacité à générer des liquidités. La plateforme propose plus de 10 ProTips supplémentaires sur Saudi Aramco, offrant des analyses approfondies sur la solidité financière et le positionnement de marché de la Société.

Résultats vs prévisions

Les prévisions tablaient sur un bénéfice par action de 0,4771 $, mais aucun chiffre réel de BPA n’a été fourni dans les données de résultats. Les attentes en matière de Chiffre d’affaires étaient fixées à 466,56 milliards $, mais aucun chiffre publié n’a été communiqué non plus.

Il est donc impossible d’effectuer une comparaison directe entre les résultats et les prévisions à partir des données disponibles. Néanmoins, le résultat net ajusté publié de 33,4 milliards $ laisse entrevoir un trimestre très solide sur le plan opérationnel et financier. Ce résultat a été obtenu malgré un trimestre entier de perturbations liées au conflit régional et aux problèmes de transport maritime, ce qui rend la performance particulièrement notable dans ce contexte.

Par rapport aux trimestres récents, ce trimestre semble avoir été l’un des plus solides de la Société en termes de résilience. La direction a indiqué que les résultats sont restés stables par rapport au T1 2026, même alors que la crise s’intensifiait, soulignant ainsi la capacité de la Société à protéger ses bénéfices sous pression.

Réaction du marché

Les actions Saudi Aramco étaient dernièrement cotées à 27,26 $, en hausse de 0,52 % par rapport à la clôture précédente de 27,12 $, soit un gain de 0,14 $ par action.

Le titre se négocie environ 2,5 % en dessous de son plus haut sur 52 semaines de 27,96 $ et environ 18,3 % au-dessus de son plus bas sur 52 semaines de 23,04 $. Un conseil d’InvestingPro note que le titre « se négocie près de son plus haut sur 52 semaines », ce qui est cohérent avec la solide performance opérationnelle de la Société au cours du trimestre. Ce mouvement suggère une réaction mesurée du marché plutôt qu’une forte réévaluation post-résultats.

Aucun volume de transactions inhabituel n’a été signalé. Sur la seule base de l’évolution des cours, les investisseurs semblent considérer les résultats comme solides mais sans surprise, compte tenu de la forte génération de trésorerie de la Société, de son profil de dividendes élevé et de l’attention du marché portée au risque géopolitique.

Perspectives et orientations

La direction a maintenu ses prévisions de dépenses d’investissement pour 2026 inchangées, entre 50 et 55 milliards $. La Société a indiqué que les dépenses d’investissement du premier semestre ont totalisé 25,1 milliards $ et qu’elle reste engagée dans ses investissements planifiés.

Saudi Aramco a précisé que sa capacité maximale de production durable reste de 12 millions de barils par jour. Elle a ajouté que la production pourrait revenir aux niveaux d’avant le conflit en quelques jours si les conditions de transport maritime se normalisent, et pourrait atteindre la capacité maximale de production durable en trois semaines si cela lui était demandé.

  • La production au T3 devrait rester autour de 9,5 millions de barils équivalent pétrole par jour si le détroit d’Ormuz reste majoritairement fermé.
  • Les marges de raffinage devraient rester solides au cours du second semestre 2026.
  • Les grands projets, notamment Jafurah, Zuluf et Dammam, restent dans les délais prévus.
  • Les objectifs de croissance des flux de trésorerie à long terme pour 2030 restent réalisables sur une base sous-jacente.

La direction a indiqué que la demande pourrait se renforcer davantage à mesure que les stocks se reconstituent et que les gouvernements augmentent leurs capacités de stockage pour assurer leur sécurité énergétique.

Commentaires des dirigeants

Le directeur général Amin Nasser a déclaré que ce trimestre a été « l’un des plus difficiles jamais enregistrés dans l’histoire de Saudi Aramco », tout en ajoutant que la Société a continué à délivrer des résultats pour ses actionnaires.

Il a également indiqué que le conflit prolongé entre les États-Unis et l’Iran « continue d’aggraver le plus grand choc d’approvisionnement énergétique de l’histoire », retirant en moyenne 11 millions de barils par jour d’approvisionnement en liquides.

Nasser a déclaré que la configuration opérationnelle de la Société lui confère une flexibilité inhabituelle. « Si on nous demandait aujourd’hui de ramener notre production au niveau d’avant le conflit, il ne nous faudrait que quelques jours », a-t-il affirmé. « Si on nous demandait aujourd’hui de porter notre production à la capacité maximale de production durable, nous pourrions y parvenir en trois semaines. »

Le directeur financier Ziad Al-Murshed a indiqué que la « position financière inégalée » de la Société lui permet d’investir tout au long des cycles dans des opportunités largement uniques à Aramco.

Risques et défis

  • Conflit régional : la poursuite des perturbations au Moyen-Orient pourrait affecter le transport maritime, la production et les prix.
  • Goulots d’étranglement au détroit d’Ormuz : la Société a indiqué que les flux restent bien en deçà de la normale et pourraient mettre des mois à se normaliser.
  • Risque lié au détroit de Bab el-Mandeb : la direction a indiqué que les menaces pesant sur le transport maritime dans cette zone restent une préoccupation.
  • Calendrier du besoin en fonds de roulement : la hausse des créances liée à l’égalisation des prix avec le gouvernement saoudien pourrait affecter le calendrier des flux de trésorerie à court terme.
  • Volatilité des marchés : les prix du pétrole, les marges de raffinage et la demande peuvent évoluer rapidement en fonction de la géopolitique ou des niveaux de stocks.

Questions-réponses

Les analystes se sont largement concentrés sur les perturbations de l’offre, la flexibilité de la production et l’allocation du capital.

  • La rapidité avec laquelle l’offre et la demande pourraient se normaliser si le détroit d’Ormuz rouvre.
  • La capacité d’Aramco à maintenir la production du T3 à un niveau proche de celui du T2.
  • La manière dont la Société gère le risque lié au détroit de Bab el-Mandeb.
  • La possibilité que les dépenses d’investissement ou les acquisitions ralentissent si les conditions macroéconomiques se dégradent.
  • Le délai nécessaire pour reconstituer les stocks mondiaux de brut et de produits pétroliers.

La direction a indiqué que la demande reste solide, mais qu’elle a été masquée par les puisages dans les stocks et les libérations de réserves stratégiques. Nasser a précisé que la reconstitution des stocks épuisés pourrait prendre environ 18 mois à un rythme de 2,1 millions de barils par jour, et que les nouvelles constructions de capacités de stockage généreraient une demande supplémentaire.

Sur la production, il a indiqué qu’Aramco est actuellement limitée par la capacité du pipeline Est-Ouest, mais que la Société dispose de plusieurs routes d’exportation et peut réagir rapidement si les conditions de transport maritime s’améliorent.

Sur les dépenses d’investissement, Al-Murshed a indiqué que la Société s’en tient à son plan et maintient sa discipline, sans modification de la fourchette de prévisions pour 2026.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.

2222 est sous-évaluée - ou un piège ?

L'instinct seul ne suffit pas. Notre calculateur de Juste Valeur utilise 17 modèles de valorisation éprouvés pour révéler ce que vaut vraiment 2222.
Obtenez une analyse instantanée de 2222 - ainsi que de milliers d'autres actions - avant que l'opportunité ne disparaisse.